Yeni bir yılın ilk ayını geride bıraktığımız şu günlerde hem küresel hem de ulusal olarak piyasalarda hareketlilik yaşıyoruz. Bu sebeple biz de sizlere elimizden geldiğince yardımcı olmak adına tekrar geri döndük. 2023 yılı için bir projeksiyon belirleyecek ve riskleri anlatacağız. Yatırım yapmanın zorlaştığı, hayat pahalılığının artık normal bir hâl aldığı, fiyat ve pahalı algısının bozulduğu şu günlerde beklentileri doğru çizmek hedefleri ve trendleri takip etmeyi de kolaylaştıracaktır.
Küresel piyasalardan başlayacak olursak elbette en büyük risk FED ve majör merkez bankalarının sıkılaştırıcı adımlarıdır. FED’in politikalarının meyve verdiğini son gelen verilerle birlikte görmeye başladık. Son dönemde ABD Borsaları ve Kripto tarafında yaşanan yükselişin de bu verilere bağlı olduğunu, piyasanın iyi niyetli bir şekilde beklentiyi satın aldığını söyleyebiliriz. Burada takip edilmesi gereken iki nokta var; birincisi enflasyondaki yavaşlamanın kaynağı emtialardaki fiyat düşüşleri ile ne kadar ilgiliydi, ikincisi Çin’in kapanması ile yaşanan bu emtia düşüşleri yeniden Çin tarafında talebin artmasıyla yükselmeye başlar mı? Bunu ilk olarak altın tarafında görmeye başlamıştık, dolayısıyla 2023 yılındaki ilk risk, piyasanın bu iyimser beklentisinde yanılması. Piyasalar FED’in çok uzun bir süre yüksek faiz ortamını devam ettirmeyeceğini düşünüyor ancak enflasyon hedefinin %2 olması ve çekirdek enflasyonda olası katılaşma bu beklentiyi boşa çıkarabilir. Önümüzdeki üç ay boyunca 0.25 baz puanlık artışlar olacağı öngörülüyor. Verilerin de eşlik etmesi hâlinde riskli varlıklarda bu yükselişin devamı gelebilir. Ancak ben yine de bu rallinin yalancı bir bahar olduğunu, içeride bulunanların da temkinli olması gerektiğini düşünenlerdenim. Majör merkez bankalarının resesyon riskini masadan kaldırdığını ve birinci sıraya fiyat istikrarını koyarak direkt enflasyonla mücadele ettiği aşikâr. Bu da yurtdışı şirket kârlılıklarını ve dolayısıyla borsalarını etkileyerek küresel bir satış dalgası yaratabilir. Ayrıca enerjinin tedariği, arzı ve güvenliği konuları hâlâ takip edilmesi gereken meseleler. Hem dünyanın değişimin eşiğinde olması hem de realite olarak yaşadığımız şu günlerde başta elektrik olmak üzere enerji ve yan sektörlerini takip etmekte fayda olduğunu düşünüyorum. Özetle, küresel piyasalar zincir hâlinde birbirini etkileyen risklerin eşiğinde tehlikeleri bir kenara bırakarak iyimser kalmaya devam etse de 2023 yılının ikinci çeyreği tahmin edilenden farklı geçebilir.
Türk ekonomisi için ise en büyük risk şüphesiz seçim ve öncesindeki dönem olacak. Politik gerilim, politikaya malzeme olmuş enstrümanları da etkileyecektir. Dolar/TL tarafında neredeyse bir yıldır stabilize olmuş bir kur izliyoruz. Bu dönemde TL’nin olması gerekenden daha değerli olması da ihracatçılarda rahatsızlık yaratmış durumda. Kurdaki stabilizasyona rağmen TCMB tarafından bankalar başta olmak üzere sürekli birtakım tedbirlerin alınması akıllarda soru işaretlerinin oluşmasına sebep oluyor. Seçime kadar iktidarın her türlü önlemi alarak kurdaki bu istikrarı devam ettireceğini düşünenlerin sayısı hayli fazla bu da borsa tarafındaki satışların bir kısmını aslında açıklıyor. Siyasi gerilimin ve seçimin risklerinin boyutu tahmin edilemeyecek kadar bulanık. Ayrıca alternatifsiz olan BİST tarafı, KKM faizlerinin serbest kalmasıyla birlikte risk sevmeyen muhafazakar yatırımcının tercihlerini değiştirebilir. Dolayısıyla Nisan ayına kadar volatil günler yaşamaya, gün içinde sert hareketler görmeye, düzeltmelerin seans içinden haftalar yayılmasına şimdiden kendinizi alıştırın. Sizleri; tüyolarla, Twitter vb. platformlarda kendini üstad diye pazarlayanların sattığı kağıtlarla yatırım yapmamaya, riskinizi yönetmeye davet ediyorum. BİST’in yatırımcısının artması, borsanın tabana yayılması, ülkenin güzide şirketlerine güvenin artması hepimizin iyiliğine olacaktır. Ancak seçim dönemine kadar, riskler gün geçtikçe artarak devam edecek. Kur tarafında yurtdışından bir atak olmazsa hareket olacağını düşünmüyorum, BİST için de bilanço döneminin yaklaştığını hatırlatmak isterim.
2023 yılı dünyada değişim rüzgarını estirecek hava akımlarının oluştuğu, kritik kararların verileceği ve risklerin yarattığı fırsatların değerlendirileceği bir yıl olacak. Ne olursa olsun,. Riskinizi yönetin, küresel tarafta emtialara dikkat edin, içeride her an için nakit bulundurun ya da nakit yaratacak işlemler tutun. Hafta içi görüşmek dileğiyle…